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电力设备警惕增值税转型影响08年业绩

2019-03-17 06:03:20

电力设备:警惕增值税转型影响08年业绩

增值税转型企业可能推迟要货发电设备企业08年业绩可能低于预期

增值税转型已获得国务院批准,自2009年1月1日起在全国范围内执行,增值税转型是指由生产型转为消费型增值税,即企业购入设备的金额允许从销售额中扣除。可抵扣部分包括购入设备的辅助性设备,如电气自控设备中的软件也可以实施抵扣。

电力设备行业的增值税率普遍为17%,该政策的实施可降低了电力设备购买方的成本约17%。

该条例于2008年11月5日通过,于2009年1月1日起开始实施。由于通过与实施有近一个月的时间差,造成了部分企业(电或发电企业)为了降低设备成本推迟要货,从而使供应方延迟交货。

增值税转型企业推迟要货,发电设备企业08年业绩可能低于预期。

部分公司业绩低于预期增值税转型可能是原因之一

国电南瑞

业绩情况:国电南瑞2009年2月17日公布年报,报告期营业收入同比增长2.38%,归属母公司所有者的净利润同比下降11.99%,08年每股收益0.49元。按照公司08年的经营计划,计划08年实现收入12.76亿元、实现净利润1.60亿元,公司并未完成08年的经营计划。

披露原因:受特大自然灾害等重大事件影响,公司部分客户的工程交货进度延缓。

评论:除了披露原因外,部分原因可能由于增值税问题部分客户推迟购货。

上海电气

业绩情况:2008年11月11日公告经财务部门初步测算,2008年归属母公司所有者的净利润将比盈利预测数减少10%~13%。

披露原因:受宏观经济环境及国家政策变动影响,2008年12月中旬以来,公司的少数客户生产经营计划发生了相应调整,经双方协商一致,公司接受上述客户要求延期至2009年交货的请求。

评论:除了披露原因外,部分原因可能由于增值税问题部分客户推迟购货。

08年业绩低于预期09年1季度业绩可能超预期..需求方可能推迟08年要货,该部分订购可在09年一季度确认。

受此影响供给方08年业绩低于预期,而09年1季度业绩可能超预期

投资建议

行业评级:1、考虑到国家大幅提高电投资计划及风电作为清洁能源在政策和利益的双重驱动下在未来年仍将高速发展,给予输变电设备、风电设备“增持”评级。2、受宏观经济影响电力需求大幅下降,火电投资增速开始放缓,但水电、核电仍保持较高增长,给予电站类设备“中性”评级。

把握增值税转型带来的交易性机会:08年业绩低于预期及09年1季度高于预期市场可能会做出反映,建议把握交易性机会。建议关注金风科技、特变电工、东方电气、置信电气、思源电气、国电南瑞等公司。


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